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　　每经记者 王琳    每经编辑 董兴生    

　　近期，河北海伟电子新材料科技股份有限公司（以下简称“海伟电子”）递表港交所。

　　值得关注的是，海伟电子的委外合作方宁国市浩伟电子科技有限公司（以下简称“浩伟电子”）与公司实控人亲属控制企业存在共用邮箱、股东重名等情况。截至发稿，海伟电子未回应《每日经济新闻》记者关于关联关系认定的相关采访。

　　招股书显示，海伟电子是中国最大的电容器薄膜制造商，其电容器薄膜产品主要包括电容器基膜和金属化膜，终端应用场景包括新能源汽车、新能源电力系统、工业设备和家用电器。

　　尽管海伟电子已成为所在细分行业的龙头企业，但占据公司营收七成以上的电容器基膜市场规模却较小。根据灼识咨询，中国电容器基膜市场的规模由2018年的12亿元增至2023年的29亿元，预计到2029年将达到79亿元。

　　2022年、2023年和2024年前三季度，海伟电子的收入分别为3.27亿元、3.30亿元和2.82亿元，其净利润分别为1.02亿元、0.70亿元和0.57亿元。

　　2023年增收不增利背后，是海伟电子的毛利率由2022年的44.9%下降至2023年的31.2%。而毛利率下降背后，则又是电容器基膜产品平均售价下降。事实上，根据招股书，中国电容器基膜价格指数的下降趋势还延续至了2024年第三季度末。

　　电容器基膜较小的市场容量，将给企业业绩的稳定和可持续增长带来挑战。从2023年开始，海伟电子通过开启产品组合多元化，在电容器基膜市场之外，将金属化膜发展为公司业绩的另一重要支撑点。

　　2022年、2023年和2024年前三季度，海伟电子电容器基膜的收入占比分别为91.9%、71.8%和76.3%，自2022年以来已经有较大幅度下降。金属化膜则在2023年和2024年前三季度的收入占比分别达到21.5%和16.8%。

　　不过，作为海伟电子重要客户的法拉电子和江海股份等，都早已将触角伸向上游的金属化膜领域。法拉电子于今年2月26日在投资者互动平台上表示，公司已可批量生产1.2微米及以上超薄金属化膜。江海股份则曾在2021年表示，到2021年四季度将有三台金属镀膜机，之后也将按发展规划进行技改扩产。

　　此外，海伟电子还将增收的目光投向了复合铜箔市场。海伟电子称，公司致力于研发复合铜箔基膜，公司电容器基膜生产线可生产基本相同产量的复合铜箔基膜。

　　按照招股书介绍，全球复合铜箔市场预计将从2023年的9.3亿元迅速攀升至2029年的696.0亿元，年均复合增长率达105.4%；中国复合铜箔市场预计将由2023年的6.8亿元增至2029年的573.0亿元，年均复合增长率为109.3%。

　　据了解，金属化膜是由电容器基膜生产而来，电容器基膜在用于薄膜电容器之前，其薄膜一侧通常会被涂覆上一层金属层，使其变成金属化膜，用来充当薄膜电容器的电极。

　　记者注意到，海伟电子通过两种方式进入金属化膜领域。

　　首先是通过关联并购方式直接进入金属化膜赛道。2022年底，海伟电子以1020万元从宋俊青处收购了安徽省宁国市海伟电子有限公司（以下简称“宁国海伟”）51%股权，后者主要从事金属化膜的生产与销售。

　　宋俊青为海伟电子控股股东之一、董事长宋文兰的父亲。

　　值得一提的是，宁国海伟还是海伟电子的老客户，其业务往来可以追溯至宁国海伟成立的2010年。2022年，宁国海伟是海伟电子的第一大客户，海伟电子对其销售金额为5663.6万元，占到海伟电子总收入的17.3%。

　　2023年和2024年前三季度，在控股宁国海伟之后，海伟电子分别生产了919吨和646吨金属化膜，并对外销售。

　　与此同时，海伟电子还委聘第三方浩伟电子为其提供使用超薄基膜制造的金属化膜。合作模式分为两类：一是海伟电子提供电容器基膜，浩伟电子仅负责镀膜服务；二是浩伟电子直接生产成品后向海伟电子销售。2023年及2024年前三季度，海伟电子销售的金属化膜中有231吨和252吨由浩伟电子提供，占其同期金属化膜销量的20.09%和28.06%。

　　事实上，海伟电子与浩伟电子的合作呈现“ 双向闭环”特征。

　　浩伟电子不仅是海伟电子2023年和2024年前三季度的第三大供应商，同期，海伟电子还向浩伟电子“反向销售”金属化膜，创收占比达2.4%、1.6%。海伟电子对此解释称，其向浩伟电子采购的金属化膜产品主要以超薄基膜生产，而销售给浩伟电子的则主要以中厚基膜生产，“主要由于据本公司所知，浩伟电子的客户对用于工业设备及家用电器的薄膜电容器存在需求”。

　　招股书显示，海伟电子自主生产的金属化膜主要使用薄型基膜，而技术要求更高的超薄基膜产品（行业技术升级方向）则依赖浩伟电子代工。值得关注的是，海伟电子销售给浩伟电子的中厚基膜金属化膜产品的来源并未披露。

　　此外，2023年至2024年第三季度末，海伟电子以“自身产量不足”为由，向外部供应商b采购超薄基膜，将其作为所销售金属化膜的电容器基膜。如招股书所述，公司超薄基膜金属化膜产品依赖外部代工，因此，在超薄基膜金属化膜业务链条中，海伟电子主要扮演“基膜采购 转手委托”角色，其核心价值又有多大？

　　尽管在招股书中，浩伟电子没有被海伟电子列为关联方，但记者注意到，浩伟电子实则与海伟电子控股股东之一宋文兰的父亲宋俊青同样存在交集。

　　国家企业信用信息公示系统显示，浩伟电子成立于2021年1月，其2021年度报告披露的企业电子邮箱与宁国海伟2021年度报告、2022年度报告、2023年度报告中披露的邮箱一致。在被海伟电子收购控股权之前，宁国海伟正是宋俊青实际控制的企业。

　　而且，浩伟电子最初由孙娟娟和赵尤斌分别持股80%和20%，直到2021年11月才变更为孙娟娟和谢敏分别持股80%和20%。一位同样名叫赵尤斌的自然人，也一直是宁国海伟的股东，持股比例为24.5%。

　　浩伟电子与宋俊青是否存在关联关系，是否应被认定为海伟电子的关联方？《每日经济新闻》记者于3月10日致电海伟电子，但对方表示其为公司财务部门，且没有媒体对接部门的5845vip威尼斯电子游戏的联系方式。随后记者向海伟电子发去采访函，截至发稿，尚未收到回复。记者也拨打了浩伟电子工商登记的电话，但无人接听。

　　事实上，关联交易是海伟电子发展中一抹极为重要的色彩。

　　首先，海伟电子2022年第一大客户（宁国海伟）与第一大供应商（海伟石化）均为公司实控人亲属宋俊青控制的企业。采购端，海伟电子当年向关联方海伟石化集中采购1.60亿元电工级聚丙烯，占总采购额的73.7%；销售端，其向另一关联方宁国海伟销售电容器基膜5663.6万元，占当期收入的17.3%。

　　招股书显示，海伟电子在2022年对海伟石化的采购，是委托海伟石化为海伟电子向海外供应商采购电工级聚丙烯。海伟电子解释称，这主要是由于海伟石化可获得相对大额的外汇，而海伟电子于2022年可获得的外汇有限。而据中国外汇管理政策，企业可通过银行渠道自主购汇，海伟电子作为出口企业理应具备申请外汇的资质。

　　此外，在2022年和2023年末，海伟电子及其附属公司还曾为关联方18.62亿元和4.82亿元的银行借款进行担保。

　　封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄

责任编辑：王若云

蔡阿妹（记者 涂明全）03月12日,12月20日一早，微博话题#小红书封号#冲上热搜榜第一，多名小红书用户称“一觉醒来，号被封了”。据济南时报，也有网友表示被封账号疑似存在引流行为，是平台明确禁止的。据中新经纬，对此，小红书官方客服回应称，会将情况记录并进行内部反馈，账号处罚情况只和账号违规程度有关，具体以收到的站内信通知为准。前不久小红书官方账号“薯管家”曾发布黑灰产账号治理阶段进展公告。公告称，11月18日-12月16日，小红书一共处置账号1259709个，其中10万粉以上账号252个，1万粉以上账号4941个。公告表示，黑灰产矩阵账号主要操作方式是前期养号，后期转售账号，“换头”变现。黑灰产团伙首先通过常见手段养号，例如，批量发布同质化且低质的游戏或影视综二创视频，把矩阵账号养到高粉；随后，黑产团伙或高价售卖高粉账号，或删除或隐藏历史养号内容，“换头”发布水下软广等违规营销内容，进行变现。个人账号如采取类似手段养号，也会从严处置。公告显示，小红书治理专项的有两个重点打击方向：一是针对横向测评黑灰产水军。这类黑灰产往往谎称有内幕、黑料、避雷、信息差等，以此作为噱头，在站内孵化数以千计的测评账号，批量发布虚假或极低质的横向评测笔记，并把用户引流推荐给黑灰产合作的下游机构。此类横向测评笔记中的信息和评价几乎没有事实依据，也并非亲身体验，且往往故意抹黑没有与横测黑灰产水军团伙合作的商家或机构。本次治理将重点针对医美、考研、留学、瑜伽、月子中心等领域的横测黑灰产账号进行打击。二是针对黑灰产矩阵号。这类黑灰产以多账号(团伙)形式，有组织地发布大量低质量、同质化甚至违法违规内容，主要包括低成本二创内容，炒作性别对立博眼球内容，骗关注、骗互动毫无意义的内容等；同时还会进行账号间相互引流和站外导流。针对此类账号，小红书平台将对违规内容采取删除、屏蔽、限制传播等处置措施，还将视违规情节对账号采取抹除违规所得粉丝，限制或禁止被关注，关闭账号营利权限，限制账号内容传播，禁言或封禁等处置措施。对于多账号联动实施的违规行为，还将对相关账号采取处置措施。每日经济新闻综合济南时报、中新经纬、公开资料

蔡阿妹（记者 杜莉婷）03月12日,据中央气象台网站消息，11日至14日较强冷空气将影响我国大部地区，关注大风、降温及部分地区雨雪对能源供应、交通运输、简易设施、临时搭建物等的影响。较强冷空气将影响我国11日至14日，较强冷空气将影响我国大部地区，西北地区东部、内蒙古、华北、黄淮等地有4～5级风，阵风6～8级；新疆大部、西北地区东部、青藏高原东部、内蒙古西部和东北部、华北西部、东北地区中北部、黄淮南部、江淮、江南东部、华南、云南东部等地降温6～8℃，部分地区降温10℃以上。15日至16日，最低气温0℃线将南压至长江中下游一带。17日后，还将有一股冷空气自西向东影响我国大部地区，大部地区气温将下降4～6℃，并伴有4～6级风。中东部将有较大范围的降水天气，其中，西北地区东部、川西高原、江汉西部、华北、东北以及贵州等地还将有雨夹雪或雪天气。西北地区东部华北等地有雨雪天气11日至13日，新疆北疆东部和南疆盆地、西藏西部、西北地区东部、华北、山东半岛等地部分地区有小到中雪或雨夹雪，局地大雪；西南地区东部、江南、江淮、华南西部和北部等地有小雨，局地中雨。国内未来三天具体预报12月11日08时至12日08时，新疆北疆东部和南疆盆地、西藏西部、内蒙古西部和中部、甘肃、青海东部、陕西中西部、山西中部等地部分地区有小雪或雨夹雪，局地有中到大雪。西南地区东部、江南大部、江淮南部、华南北部和西部等地部分地区有小雨，局地有中雨。黑龙江东北部、青海西部、西藏等地部分地区有4～6级风，其中，西藏北部部分地区有6～7级风。全国降水量预报图(12月11日08时-12日08时) 图片来源：中央气象台网站12月12日08时至13日08时，新疆南疆盆地和西部山区、青海东部、甘肃南部、陕西中南部、山西、内蒙古中部、河北、北京西部、天津、山东半岛等地部分地区有小雪或雨夹雪，局地有中到大雪。西南地区东部、江南大部、华南北部和西部等地部分地区有小雨，局地有中雨。内蒙古西北部部分地区有5～6级风。全国降水量预报图(12月12日08时-13日08时) 图片来源：中央气象台网站12月13日08时至14日08时，新疆南疆盆地、青海东南部、山东半岛、川西高原北部、贵州西部等地部分地区有小雪或雨夹雪，其中，山东半岛等地部分地区有中到大雪。西南地区东部、海南岛等地部分地区有小雨。西藏北部、青海南部等地部分地区有5～7级风。全国降水量预报图(12月13日08时-14日08时) 图片来源：中央气象台网站来源：中国新闻网

天眼查app显示，克莉丝汀关联公司上海克莉丝汀食品有限公司成立于1993年1月，法定代表人为徐纯彬，注册资本1297万美元，经营范围含食品经营、生产以烘焙及糖制食品为主的系列食品及其原辅料等，由泰昇国际集团有限公司全资持股。对外投资信息显示，该公司投资的10家公司中，5家已注销。分支机构信息显示，该公司拥有1200余家分支机构，其中近千家已注销。值得注意的是，该公司今年5月发布的年报显示，其经营状态为停业。天眼风险信息显示，该公司涉及多个司法案件，案由多为房屋租赁合同纠纷、买卖合同纠纷、劳动合同纠纷等。此外，该公司还存在多个失信被执行人（老赖）、限制消费令和终本案件信息。