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　　人工智能是今年两会的热词。

　　“deepseek在全球人工智能领域脱颖而出，不仅使ai行业深受震撼，也让世界对中国科技创新能力有了新的认识，带动了中国资产价值重估。”证监会主席在两会记者会上表示。

　　一起来看看长城久鑫基金经理余欢的最新研判~

　　1、春节后中国资本市场表现亮眼，科技类指数涨幅显著。您认为此轮行情的主要驱动力是什么？与以往有何不同？

　　余欢：今年以来，以deepseek、宇树为代表的国内科技及先进制造行业强势出圈，向全世界展现了中国科技创新的潜力与实力，推动中国权益资产迎来价值重估，叠加此前估值处于相对低位，吸引了大量资金流入。

　　与以往相比，本轮行情更多是以科技股和先进制造类股票为主导，反映了市场对国内新质生产力发展方向的高度认可。与以往市场交易海外科技行业进展的国内映射逻辑不同，此轮行情“以我为主”，交易的是我们自身科技的进步和潜力。

　　2、“中国资产重估”成为近期被热议的高频词。您是否认同？您如何定义“重估”？哪些因素导致重估？

　　余欢：deepseek的横空出世打破了中美ai发展的预期差。与北美ai堆算力消耗巨大的资本开支不同，deepseek另辟蹊径实现了中国ai的弯道超车，让世界惊艳。这也让ai的叙事发生了变化，资产的重估孕育其中。

　　从本质和内涵来看，“重估”是资产价值的重估，对公司未来现金流、盈利能力和增长潜力的重估，是资金重新评估中国资产的真正内在价值。推动这种重估的因素是ai技术的快速进步让市场看到其未来的巨大发展潜力，很多行业都可以通过ai技术降本增效，相关产业链也会因此受益。

　　3、您如何看待科技板块在此轮行情中的引领作用？其基本面预期能否支撑当前估值？

　　余欢：科技是兴国之本。当经济处于新旧动能转换之际，需要新的增长动能，也就是新质生产力提供增长动力。科技板块是新质生产力的重要一环，在大国竞争中也举足轻重。

　　4、新质生产力被政策多次强调。您认为哪些细分领域可能成为下一阶段资本市场的焦点？原因是什么？

　　余欢：今年的政府工作报告强调“人工智能 ”、商业航天、低空经济、生物制造、量子科技、具身智能、6g等领域政策支持力度有望加大，技术突破与产业化进程有望加速。智能网联新能源汽车、人工智能终端（手机/电脑）、智能机器人等数字经济场景被重点提及，ai技术迭代及应用落地或成核心驱动力。

　　5、外资近期纷纷看好中国资产，并增配中国资产。您认为外资 态度转变的核心原因是什么？这种趋势是否可持续？

　　余欢：外资增配中国资产的核心驱动在于“估值重塑 叙事逻辑变化 盈利预期改善”三重逻辑，且短期内情绪、资金和政策支撑因素尚未逆转，预计流入趋势仍可持续。

　　中长期需跟踪政策力度与盈利兑现进度，但当前外资对中国资产的系统性低估修正仍处初期阶段。从资金面上看，近期流入港股的外资以被动资金和对冲基金为主，并有望持续增配。

　　6、2025年您的主要投资策略是怎样的？哪些领域或者板块被您看好？

　　余欢：结合行业发展趋势、企业基本面来看，我将重点关注以下方向：（1）受益ai技术驱动和政策重点支持的子行业，包括人形机器人、智能驾驶、智慧医疗、ai端侧应用等；（2）行业竞争格局改善、企业进入利润释放期、估值仍处于合理偏低的港股科技互联网和新消费板块。

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责任编辑：彭紫晨

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张贞慧（记者 冯博文）03月12日,11月20日晚，著名演员、87版《红楼梦》“鸳鸯”扮演者郑铮在北京病逝，享年61岁。郑铮曾扮演87版《红楼梦》“鸳鸯”家属发布讣告：由衷感谢各位亲朋、挚友、同事们一直以来的关怀与帮助。家属发布讣告21日中午，87版《红楼梦》“贾宝玉”扮演者欧阳奋强发文悼念郑铮。欧阳奋强发文悼念郑铮欧阳奋强晒出郑铮的视频写道：“鸳鸯姐姐因病多方医治无效，不幸与世长辞，愿鸳鸯姐姐在天堂一切安好，缅怀永远的朋友——郑铮。”郑铮塑造了众多影视角色，代表作有：《红楼梦》《走向远方》《家有九凤》等，其中，凭借个人首部电视剧作品《走向远方》中杜建英一角，斩获第5届中国电视剧飞天奖最佳女配角奖。2018年，她凭借《无问西东》刘淑芬一角 ，获提大众电影百花奖最佳女配角。郑铮生活照郑铮去世的消息公布后，其生前挚友称：“她生病的时候不想让更多的人知道，一直很坚强，很热爱生活。”据悉，87版《红楼梦》已有多位演员离世。“林黛玉”扮演者陈晓旭此前，“林黛玉”扮演者陈晓旭、“林如海”扮演者郑乾龙、“小板儿”扮演者李玥、“贾母”扮演者李婷等已离世。【来源：九派新闻综合中国电影报道、封面新闻等】

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