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　　卓创资讯分析师 桑潇

　　市场担忧加剧 布油再度失守70美元关口

　　最近几年，全球能源市场波动性较大。在供应端维持收紧、需求端逐步复苏的大背景下，原油市场供需趋于再平衡，原油价格在2023-2024年始终维持震荡整理行情，主流波动区间为70-90美元/桶。进入2025年，各方消息抗衡令油市前景面临较大挑战，原油市场高波动性延续。分阶段来看，1月份原油价格先涨后跌，波动区间为72-82美元/桶；2月份原油市场表现僵持，原油价格在中上旬驻足整理后，下旬再度下行试探，而且震荡下行行情延续至3月上旬，欧美原油期货价格分别滑落至70及66美元/桶附近。截至外盘3月10日，欧美原油期货价格分别以69.28美元/桶、66.03美元/桶的价位，刷新2024年9月中旬以来的六个月价格新低。

　　2025年至今原油价格先涨后跌、走势出现明显转折的原因，主要涉及美国的政权过渡。拜登政府卸任前宣布对欧洲某国实施新一轮制裁，涉及石油出口贸易，并且针对买方市场实施限制措施，供应担忧推动原油价格震荡上涨至80美元/桶上方。特朗普上任后原油价格急转而下，原因来看：一是其关税政策引发国际贸易争端，通胀顽固预期减缓美联储降息节奏，美元偏强走势与经济担忧持续利空；二是特朗普对内支持、对外施压的能源政策，令油市供应端存在增加预期，施压油市；三是美国斡旋东欧和平进展，欧洲某国制裁减免预期降低供应担忧，原油溢价适度回吐。而3月10日原油价格走势疲弱、进一步下行试探的原因，除了上述几方面的利空影响继续发酵之外，市场对经济的担忧波及金融市场，美国股市的大范围下跌利空市场心态，又加剧了原油价格的下跌程度。

　　利好匮乏、利空叠加 油价疲弱走势料将延续

　　目前来看，上半年市场关注点依然主要集中在东欧和平进展、国际贸易争端、美联储降息节奏、欧佩克 产量政策以及中美石油需求等方面，预计油市高波动性延续，原油价格震荡偏弱整理，但下行空间受限。具体来看：

　　宏观方面：特朗普关税政策引发国际贸易争端，一方面，市场对全球经济及能源需求受损的担忧持续，另一方面通胀顽固预期减缓美联储降息节奏，均对油市形成利空影响。特朗普关税政策的反复无常与国际贸易争端的拉锯博弈，则进一步加大金融市场与原油等大宗商品市场的波动性。

　　需求方面：全球范围内经济及能源需求维持增速放缓预期，对油市支撑不足。中美能源需求方面，在经济刺激措施提振下，中国能源需求稳健预期提振油市；美国收储动作预计对油市形 成一定支撑，但常规硬性需求预计直到5月份前后才能逐步利好油市。

　　供应方面：欧佩克 现有的减产政策延续至3月底，4月份开始将逐步灵活增产，增产计划利空油市，但增产的“灵活性”字眼，令产量政策仍存变数。特朗普政策来看，能源方面对内支持、对外施压，令油市供应存在增加预期，地缘方面斡旋东欧和平进展，欧洲某国制裁减免预期降低供应担忧，均利空油市。但与此同时，特朗普对中东等个别国家制裁引发供应缩减预期，又对油市形成持续性支撑。此外，中东地缘局势仍存在较大的不确定性，仍有加大油市波动性的风险。

　　综合来看，油市利好消息匮乏、而利空消息叠加，基于宏观压力较大、供需市场支撑不足以及地缘局势等因素影响，预计上半年油市高波动性延续，原油价格维持偏弱整理，主流波动区间65-75美元/桶，美油存在试探65美元/桶下方的风险。市场风险性因素：一是地缘局势，二是美国经济及金融系统性风险。

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责任编辑：李铁民

蔡贞仪（记者 林瑞惠）03月12日,济宁万象汇女孩高空坠亡，监控显示女孩倚靠电扶梯被卷走

蔡贞仪（记者 林莽）03月12日,

一度10天9板的大牛股文一科技（sh600520）名下有一家半导体子公司，全称为“文一三佳（合肥）半导体有限公司”（以下简称文一半导体），该公司成立于2018年，注册资本500万元。2024年年初，文一半导体决定购买文一科技实控人控制企业开发的一处房产，并在11月12日办理完上述房产的交接手续，交易额为2605.15万元。近日，文一科技公告了该笔交易的进展。图为文一三佳发布的公告截图2023年全年、2024年上半年，文一半导体营业收入、营业成本均为0元。天眼查显示，文一半导体2023年参保人数为5人，人员规模小于50人，为何要购置2000多平方米的房产作为办公室？11月14日，《每日经济新闻》记者致电文一科技证券部，公司证券事务代表毕静表示：“文一半导体是上市公司全资子公司，成立目的是经营所需，围绕上市公司主营业务开展，并且以研发为主。”她向记者表示，文一半导体购买房产的资金来源于自有资金或者自筹资金，并非来自上市公司。图为天眼查页面截图子公司2605万元买实控人房产今年2月，文一科技公告，文一半导体拟购买安徽省文一投资控股集团滨江置业有限公司（以下简称滨江置业，系公司实际控制人控制的企业）开发的塘溪津门第三期商办d-15幢商办楼第40层（整层）。建筑总面积为2251.56平方米，交易总金额为2605.15万元。公开资料显示，文一科技的实控人为罗其芳、周文育。其中，周文育为安徽省龙头房企文一集团创始人，罗其芳则是其母亲。天眼查显示，文一半导体经营范围为半导体器件专用设备制造，半导体器件专用设备销售：人工智能硬性销售，工业机器人制造，工业机器人销售：机械设备研发；机械设备销售；模具制造；模具销售；软件开发；信息技术咨询服务；货物进出口等。文一半导体为何购买2000多平方米的办公室？文一科技曾在公告中称，本次关联交易是出于文一科技研究院（2023年10月27日经公司董事会批准设立）、文一半导体的实际经营办公场所需求考虑，依托于安徽省合肥市区域优势，更好地与高校、科研院所开展技术合作、提升公司研发能力，也更方便于招募研发人才、留住人才、稳定人才队伍。毕静通过电话向《每日经济新闻》记者表示：“我们综合考虑后选择这个方案，办公场所设在合肥比铜陵更好，有利于公司的长期发展。”11月12日，文一半导体与滨江置业已经办理完上述房产的交接手续。近日，《每日经济新闻》记者实地探访该办公楼发现，该栋办公楼正在办理业主交房手续，在前台登记名册上，可以看到一些装修团队正在入场工作。记者以看房为由联系中介来到40楼，看到办公层走廊已经贴好瓷砖，墙面刷上了白漆，门窗已经安装到位，不过现场并未见到公司工作人员。房屋中介为记者打开了其中一间房，记者发现内部仍为毛坯，若作为办公场地，尚需进行改造。文一半导体耗资2600万元购买的房产 图片来源：每经记者 张宝莲 摄文一半导体注册地所在的b1栋1楼 图片来源：每经记者 张宝莲 摄11月16日，记者来到文一半导体的注册地——合肥市包河经济开发区山海关路国检中心内独立的一栋楼。记者走进后发现，这栋楼内部空旷，地上积了较多灰尘，一楼部分地面还是毛坯，堆放了一些施工杂物，并无人员在此办公或生产，内部没有任何文字标识。记者绕行到该栋楼的一侧发现，外立面上有“人形机器人产业基地”字样。毕静向记者表示：“这个是我们合肥厂房的地址，也是营业执照（上）的地址。”文一半导体上半年收入0元上市公司实控人将变为合肥国资委《每日经济新闻》记者注意到，文一半导体的财务状况在近半年变动较大。文一科技定期报告显示，截至2022年年末，文一半导体总资产为471万元，总负债为84.11万元。2022年，文一半导体实现收入468.87万元。2023年，文一半导体营业收入、营业成本均为0元、净利润为-145.88万元，报告期末总资产242.38万元、总负债1.37万元。2024年上半年，文一半导体营业收入、营业成本依然均为0元，净利润为-86.21万元。报告期末总资产增加至2862.34万元，总负债为2707.54万元。文一半导体购置房产的资金是否来源于自有资金，11月15日，毕静通过电话向记者表示，购买该房产的资金来源于文一半导体自有资金或自筹资金。“文一半导体主要做研发，在没有收入或者少量收入的情况下，它仍然有自己的人员工资、固定支出。”此外，对方还向记者表示，目前，文一半导体在后续业务上没有新的规划和动作。近期，文一科技一度站上风口浪尖，今年10月15日，文一科技公告，合肥市创新科技风险投资有限公司（以下简称合肥创新投）拟以6.60亿元的价格受让公司控股股东三佳集团及其一致行动人持有的公司17.04%的股权。若交易完成，被誉为“最牛风投”的合肥市国资委将成为上市公司实际控制人。公司股价飙升，停牌前后10个交易日收获9个涨停板。11月15日，文一科技股价大跌近8%，股价报收38.18元，总市值60亿元。图为文一科技目前的股价行情记者|张宝莲编辑|||段炼 张海妮 杜恒峰校对|刘思琦